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6 – El Sistema Financiero

manual / sistema financiero

El Sistema Financiero es el marco institucional donde se reúnen oferentes y demandantes de fondos para llevar a cabo sus operaciones. Está conformado por un conjunto de mercados financieros, sus leyes y normativas de funcionamiento, y los actores que en ellos operan. El objetivo principal del sistema financiero es la de canalizar el ahorro de las unidades de gasto con superávit hacia las unidades de gasto con déficit, en otras palabras, la de canalizar el ahorro de una economía hacia la inversión .

En un comienzo, la teoría económica trataba a los mercados financieros como si fuesen mercados convencionales , bajo la estructura de competencia perfecta. En estos modelos tradicionales de distribución de recursos, las firmas y los consumidores interactúan a través del mercado y no había lugar posible para intermediarios de ningún tipo. Complementando esta premisa, asumían que la naturaleza del bien intercambiado en dichos mercados era similar al resto de los productos y servicios que se tranzan en una economía.

En la actualidad, el análisis de los mercados financieros ha evolucionado significativamente, cambiando ambas perspectivas del análisis mencionado. Por un lado, debido a un conjunto de factores que están relacionados con la falta de información perfecta y la regulación del sistema, ya no puede asumirse que los mercados financieros operan en contextos perfectamente competitivos. Por otro lado, se resalta la naturaleza diferente de los mercados financieros y los mercados estándar. En el mercado de crédito se entrega dinero, no a cambio de bienes y servicios reales, sino a cambio de una promesa de devolución futura que contiene el principal más los intereses pactados al momento de realizar la operación financiera.

Las promesas pueden incumplirse y no siempre se puede evaluar objetivamente el riesgo que implica este incumplimiento y menos aún, evitarlo completamente. De esta manera, el proceso de evaluación del riesgo y asignación del crédito, está inserto en un contexto de incertidumbre, que adicionalmente incorpora problemas de información asimétrica entre el proveedor de fondos y el potencial deudor o solicitante. De acuerdo a ello, los mercados de créditos no pueden analizarse mediante el juego de oferta y demanda que se utiliza en los mercados estándar, sino mediante modelos de desequilibrio o modelos de equilibrio con racionamiento del crédito. En estos modelos la tasa de interés no resume toda la información relevante y por consiguiente no es el verdadero precio, como así también, la función del intermediario financiero no puede reducirse a la del típico subastador walrasiano que supone el análisis de los mercados estándar.

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